Напомним, реорганизация проходит в два этапа. Решение о втором, завершающем этапе реорганизации было принято акционерами РАО «ЕЭС России» на внеочередном собрании 26 октября 2007 года. Это решение получило поддержку более 95,43 процента акционеров, принявших участие в голосовании.

Завершающая реорганизация РАО «ЕЭС России» означает, что 1 июля 2008 года из РАО «ЕЭС России» будут выделены ключевые электроэнергетические компании, которые были созданы в ходе реформы, а само РАО будет присоединено к Федеральной сетевой компании и прекратит свое существование как юридическое лицо.

В результате реорганизации на свои акции РАО «ЕЭС России» акционеры получат акции следующих ключевых электроэнергетических компаний:

5 тепловых оптовых генерирующих компаний (ОГК),

13 территориальных генерирующих компаний (ТГК),

Федеральной гидрогенерирующей компании (ГидроОГК),

Федеральной сетевой компании (ФСК),

ИНТЕР РАО ЕЭС,

Холдинга межрегиональных распределительных сетевых компаний (Холдинг МРСК),

РАО Энергетические системы Востока.

В ходе первого этапа реорганизации РАО «ЕЭС России» осенью 2007 года акционеры в дополнение к своим акциям РАО получили акции двух выделенных компаний – ОГК-5 и ТГК-5.

Сегодня многих акционеров РАО интерисуют вопросы, в какие сроки акции выделяемых из РАО «ЕЭС России» энергокомпаний будут переданы акционерам? Это произойдет одномоментно по всем компаниям или нет?

Если акции РАО «ЕЭС России» хранятся в ЗАО «Регистраторское общество «Статус», то акционер получит акции выделяемых энергокомпаний не позднее 4 июля 2008 года. Акции выделяемых энергокомпаний будут зачислены на счета, открытые в регистраторах, осуществляющих ведение реестра этих компаний (они указаны в ответе на вопрос № 10).

Если акционер находится на обслуживании в депозитариях – компаниях, которые оказывают услуги по хранению и учету ценных бумаг – то акции выделяемых энергокомпаний будут зачислены на счет акционера в конкретном депозитарии, и он сможет получить выписку по счету Депо, начиная с 14 июля 2008 года. Точная дата зависит от специфики деятельности депозитариев.

Если акционер хранит свои акции РАО «ЕЭС России» в ЗАО «Регистраторское общество «Статус», то в этом случае акции будут распределены на счета акционеров, открытые в регистраторах, осуществляющих ведение реестра выделяемых энергокомпаний. Ведение реестра акционеров выделяемых обществ осуществляют:

Для ОАО «Холдинг МРСК», ОАО «РАО Энергетические системы Востока», ОАО «Центрэнергохолдинг», ОАО «Сибэнергохолдинг», ОАО «Интергенерация» — ЗАО «Регистраторское общество «Статус», находящееся по адресу: 109544, г. Москва, ул. Добровольческая, 1/64.

Для ОАО «Мосэнерго» — ЗАО «Специализированный регистратор «Реестр – Сервис», находящееся по адресу: 115035, Россия, г. Москва, ул. Садовническая, 15.

Для ОАО «ЮГК ТГК-8» — ОАО «Регистратор НИКойл», находящееся по адресу: 125993 г. Москва, 3-я ул. Ямского поля, 28.

Для ОАО «ТГК-9» — ЗАО «Профессиональный Регистрационный Центр», находящееся по адресу: 117452, г. Москва, Балаклавский проспект, 28в.

Для ОАО «Енисейская ТГК» — ЗАО «Реестр А-Плюс», находящееся по адресу: 630007, г. Новосибирск, Коммунистическая, д. 50, а/я 303.

Для ОАО «ОГК-3» — ЗАО «Национальная регистрационная компания», находящееся по адресу: 121357, г. Москва, ул. Вересаева, 6.

Для ОАО «Интер РАО ЕЭС» (9 апреля 2008 г. ОАО «Сочинская ТЭС» переименовано в ОАО «Интер РАО ЕЭС») — ЗАО «Новый регистратор», находящееся по адресу: 107023, г. Москва, ул. Буженинова, 30.

Если акционер хранит свои акции РАО «ЕЭС России» в депозитарии, то акции выделенных компаний будут распределены на счета акционеров, открытые в том же депозитарии, в котором сейчас хранятся акции РАО «ЕЭС России».

Информация предоставлена ООО «Мурманский фондовый интернет центр» (ГК «АЛОР»).

Примечание:

Распределение акций выделяемых энергокомпаний акционерам РАО «ЕЭС России», включенным в реестр акционеров на 6 июня 2008 г. и сохранившим владение акциями РАО «ЕЭС России» на момент завершения реорганизации компании (1 июля 2008 г.) зависит от того, как акционер проголосовал на собрании акционеров 26.10.2007 г.

ПРИ ХРАНЕНИИ АКЦИЙ В РЕЕСТРЕ

ДО РЕОРГАНИЗАЦИИ

ПОСЛЕ РЕОРГАНИЗАЦИИ

Акционер имеет возможность распоряжения своими акциями путем непосредственного обращения в трансфер-агент регистратора, находящийся в Мурманске. При этом акционер подает передаточное распоряжение или иной документ, связанный с операциями перерегистрации лично или через уполномоченное лицо в Мурманске. Стоимость услуг регистратора определяется тарифами регистратора.

Акционер, после выделения энергокомпаний из РАО «ЕЭС России» получает акции различных эмитентов. Реестры, в которых акции будут храниться различны, как и их местонахождение. Обращение непосредственно в регистратор (или его трансфер-агент) не всегда возможно по месту жительства акционера. Возможен вариант подачи распоряжений по перерегистрации направлением документов по почте, но не все регистраторы принимают документы по почте, а передаточные распоряжения и др. документы по внесению записей в реестр должны быть заверены нотариально. Стоимость услуг регистратора будет различной для каждой из выделенной компании, согласно имеющимся тарифам.

ПРИ ХРАНЕНИИ АКЦИЙ В ДЕПОЗИТАРИИ

ДО РЕОРГАНИЗАЦИИ	ПОСЛЕ РЕОРГАНИЗАЦИИ
Акционер имеет возможность распоряжения своими акциями путем непосредственного обращения через агентскую сеть депозитария, в т.ч. Мурманске. При этом акционер подает передаточное распоряжение или иной документ, связанный с операциями перерегистрации лично или через уполномоченное лицо в Мурманске. Стоимость услуг депозитария определяется тарифами депозитария и брокера. Существует возможность оперативной покупки/продажи акций на биржевых торгах	Акционер, после выделения энергокомпаний из РАО «ЕЭС России» получает акции различных эмитентов. Акции всех компаний, вне зависимости от местонахождения реестра будут храниться в депозитарии. Обращение по перерегистрации возможно лично или через уполномоченное лицо через агентскую сеть депозитария (в т.ч. Мурманске). Возможен вариант подачи распоряжений по внесению изменений направлением документов по почте, электронный документооборот. Стоимость услуг депозитария будет единой для каждой из выделенной компании, согласно имеющимся тарифам депозитария. Существует возможность оперативной покупки/продажи акций на биржевых торгах (если они торгуются на бирже).
При хранении акций в депозитарии акционер ни в какой мере не ограничен в своих правах на акции (в т.ч. и дивиденды по ним).

ООО «Мурманский фондовый Интернет центр» (ГК «АЛОР») выражает свою готовность помочь акционерам РАО «ЕЭС России» разобраться в различных вариантах хранения и обслуживания своих ценных бумаг. Более подробные консультации и пояснения Вы можете получить по телефону (8152) 288-831 или в офисе компании (г. Мурманск, ул. Воровского, 5/23, офис 728, ГДЦ «Меридиан»).

РАО «ЕЭС России»

ОАО РАО «ЕЭС России»
Причина завершения деятельности:	Разделение в процессе реформы энергетической отрасли России
Дата завершения деятельности:	30 июня 2008
Преемник:	Множество независимых энергокомпаний
Основана:	1992
Расположение:	Москва (Россия)
Ключевые фигуры:	Анатолий Чубайс (председатель правления) Александр Волошин (председатель совета директоров)
Отрасль:	Производство и передача электроэнергии и теплоэнергии
Число сотрудников:	469,3 тыс. человек

Бывшее здание штаб-квартиры РАО «ЕЭС России» в Москве на проспекте Вернадского.

ОАО РАО «ЕЭС России» — российская энергетическая компания, до 1 июля 2008 года монополист на рынке генерации и энерготранспортировки России. Полное наименование — «Открытое акционерное общество энергетики и электрификации «Единая энергетическая система России»». Компания объединяла практически всю российскую энергетику. Общество прекратило свое существование 30 июня 2008 года. Штаб-квартира РАО «ЕЭС России» находилась в Москве.

В России компании группы РАО «ЕЭС» владели 72,1 % установленной мощности или 69,8 % электроэнергии и 32,7 % теплоэнергии и транспортировали практически всю (96 %) электроэнергии (2004). Установленная мощность компаний группы превышала 156 ГВт, что делало её по этому показателю крупнейшей энергокомпанией мира. Ближайшие конкуренты — SPCC (Китай), у которой установлено 151 ГВт и EDF (Франция) — 121 ГВт. Поскольку компании группы РАО «ЕЭС» в настоящее время совмещают деятельность по передаче электрической и тепловой энергии и деятельность по оперативно-диспетчерскому управлению с деятельностью по генерации электроэнергии и сбыту ее конечным потребителям, в соответствии с федеральным законодательствам (в частности ФЗ «Об Электроэнергетике» и ФЗ «О естественных монополиях») цены на услуги компании устанавливались Федеральной службой по тарифам.

После реформирования электроэнергетики (2002—2008 годы) РАО «ЕЭС» было ликвидировано. На её месте возникли государственные естественно-монопольные компании, а также приватизированные генерирующие и сбытовые компании.

Историческая справка

РАО «ЕЭС» было создано 31 декабря 1992 года в результате приватизации отдельных объектов, используемых для выработки, передачи и распределения электроэнергии, до этого находившихся под контролем Министерства топлива и энергетики Российской Федерации. Атомные электростанции были переданы не РАО «ЕЭС», а ФГУП «Росэнергоатом». Также в состав РАО ЕЭС не вошли «Татэнерго», «Башэнерго», «Новосибирскэнерго» и «Иркутскэнерго».

Советы народных депутатов Иркутской области и Красноярского края подали иск в Конституционный суд, требуя отменить решение президентского указа № 923 о передаче в РАО ЕЭС электростанций, находящихся на их территории. 10 сентября 1993 года суд признал пункт указа Ельцина о передаче данных электростанций в пользу РАО нарушающим конституцию России.

В мае 1997 года по рекомендации недавно назначенного министра топлива и энергетики Бориса Немцова и при содействии Анатолия Чубайса 29-летний Борис Бревнов, бывший в окружении Немцова в Нижнем Новгороде, входит в руководство РАО ЕЭС. Позднее Счётная палата России обнаружила в деятельности Бревнова многочисленные финансовые нарушения, и в 1998 году он потерял пост. Как отмечала научный сотрудник Института социологии РАН Ольга Крыштановская, «в результате скандала вокруг Бревнова Немцов фактически теряет контроль над РАО ЕЭС. Немцова еще раз понижают: из куратора ТЭКа он опускается на уровень «обеспечения потребностей хозяйства в топливе и энергии»». Позднее сам Немцов говорил, что иногда ошибался в людях, которых выдвинул в руководство, однако подчеркнул, что «каяться ему не в чем».

Академик РАН Владимир Накоряков, характеризуя деятельность Немцова и его выдвиженца, писал: «Распад энергетической отрасли России начался с прихода в руководство абсолютных непрофессионалов. Точкой отсчета можно назвать приход в энергетику в средине 90-х Б. Немцова, Б. Бревнова и их команды. До определенного времени технологического задела, созданного за предыдущие годы, было достаточно, чтобы выдержать те усилия, которые прилагала пришедшая команда абсолютных дилетантов в энергетике и экономике к разрушению энергокомплекса и потере управления им».

Собственники и руководство

В докладе Счётной палаты России «Анализ процессов приватизации государственной собственности в Российской Федерации за период 1993—2003 годы» говорилось, что в нарушение федерального закона от 7 мая 1998 г. № 74-ФЗ, устанавливающего, что в собственности иностранных лиц может находиться до 25 % всех видов акций РАО ЕЭС, по состоянию на 30 апреля 1999 года иностранные лица имели 34,45 % акций компании

По данным на 31 марта 2007 года, собственниками компании являлись:

• Российская Федерация в лице Федерального агентства по управлению федеральным имуществом — 52,6832 %
• ЗАО «ИНГ БАНК (ЕВРАЗИЯ)» (номинальный держатель) — 17,1737 %
• ЗАО Акционерный банк газовой промышленности «Газпромбанк» (номинальный держатель) — 10,49 %
• НП «Национальный Депозитарный Центр» (номинальный держатель) — 7,7301 %
• ЗАО «Депозитаро-Клиринговая Компания» (номинальный держатель) — 6,4967 %

Председатель совета директоров компании — Александр Волошин. Председатель правления компании — Анатолий Чубайс.

Президент РАО «ЕЭС России» — Дьяков, Анатолий Федорович (1992—1997)

Председатели Правления РАО «ЕЭС России»:

1. Бревнов, Борис Анатольевич (1997—1998)
2. Чубайс, Анатолий Борисович (1998—2008)

Председатели Совета директоров РАО «ЕЭС России»:

1. Дьяков, Анатолий Федорович (1992—1998)
2. Кудрявый, Виктор Васильевич (1998—1999)
3. Волошин, Александр Стальевич (1999—2008)

Структура группы

ОАО «ФСК ЕЭС России»

Основная статья: ФСК ЕЭС России

Сетевая компания, оператор единой национальной электросети России. Дочерняя компания РАО «ЕЭС России», которая в настоящее время владеет 87,56 % акций ФСК, остальные акции — 12,44 % принадлежат Российской Федерации в лице ФАУФИ. В результате реформы планируется увеличение доли Российской Федерации до 75 % + 1 акция.

Гидрогенерация

Основная статья: РусГидро

«Федеральная гидрогенерирующая компания» объединяет ключевую часть гидроэнергетики страны. После завершения реформы контрольный пакет планируется сохранить в федеральной собственности.

Тепловые ОГК

Основная статья: Генерирующие компании оптового рынка электроэнергии

Генерирующие компании оптового рынка электроэнергии (ОГК), созданные в 2004—2006 годах, включают в себя крупнейшие тепловые ГРЭС страны. С целью минимизации возможности монопольных злоупотреблений, каждая ОГК объединяет станции, находящиеся в разных регионах страны. Тепловые ОГК подлежат приватизации в ходе реформы.

Системный оператор

Основная статья: СО ЕЭС

ОАО «СО ЕЭС» («Системный Оператор») выполняет услуги по диспетчерскому управлению в электроэнергетике.

Территориальные генерирующие компании

Основная статья: Территориальная генерирующая компания

Территориальные генерирующие компании объединяют электростанции нескольких соседних регионов (за исключением электростанций федерального значения, вошедших в ОГК). В основном это теплоэлектроцентрали, ориентированные на выработку не только электричество, но и тепла. Компании будут продавать электроэнергию, а также снабжать теплом потребителей своих регионов. ТГК подлежат приватизации в ходе реформы.

Администратор торговой системы

Основная статья: Администратор торговой системы

Некоммерческое партнерство «Администратор торговой системы» организует торги и расчеты на оптовом рынке электроэнергии.

Интер РАО ЕЭС

ОАО «Интер РАО ЕЭС» (60 % — РАО «ЕЭС», 40 % — ФГУП «Росэнергоатом») является экспортным оператором РАО «ЕЭС»

Краткий смысл реформы

В процессе реформы РАО «ЕЭС» ликвидирована вертикальная интеграция генерирующей и сетевой деятельности. Сетевая, распределительная, а также диспетчерская деятельность остается в руках государства. Тарифы на неё устанавливаются Федеральной службой по тарифам. Генерирующая и сбытовая деятельность будет открыта для частных компаний и в течение 2005—2011 года подлежит дерегуляции и переходу в режим свободной конкуренции на основе биржевой торговли через НП «Администратор Торговой Системы».

Генерирующие компании, за исключением ОАО «Гидрогенерация» и ФГУП «Росэнергоатом» (подлежит преобразованию в ОАО со 100 % государственным участием) были приватизированы в течение 2006—2008 года.

Изолированные АО-энерго реформируются по отдельному плану, временно не предусматривающему разделение по видам деятельности.

В течение 2007 года почти половина электростанций и 22 сбытовые компании страны перешли в частные руки. Поступления от приватизации в ходе дополнительных эмиссий акций составили около $25 млрд.

В соответствии с планом реорганизации РАО «ЕЭС России» должно быть ликвидировано 1 июля 2008 года.

31 мая 2008 года состоялось последнее собрание акционеров единой энергетической компании России. С 1 июля 2008 года РАО ЕЭС распадётся на 23 независимые компании, лишь 2 из них — государственные. По этому случаю председатель правления компании Анатолий Чубайс на вопрос «Чем же вы будете заниматься?» заявил: «Отсыпаться буду. Знаете сколько мне нужно чтобы отоспаться? Года два нужно…»

Импорт и экспорт электроэнергии

Впервые поставлять электроэнергию из России в Китай в середине 1990-х было предложено компанией «Иркутскэнерго». Для этого было необходимо построить ЛЭП длиной 2600 км из Иркутской области в КНР. В 1999 переговоры были заморожены.

В настоящее время (2005) электроэнергию в КНР в «рамках приграничной торговли» экспортирует РАО «ЕЭС России». Провинция Хэйлунцзян в 2004 получила свыше 300 млн кВт·ч российской электроэнергии, в 2005 г. планируется поставить 500—550 млн кВт·ч, а к 2009—2010 — увеличить поставки по этому контракту до 5 млрд кВт·ч.

Одновременно идут переговоры о поставках от 20 до 50 млрд кВт·ч в год. Сначала увеличить экспорт предполагается за счет неиспользуемых мощностей существующих и строящихся станций, в частности Бурейской ГЭС. Однако для того, чтобы полностью удовлетворить потребности КНР, возможно, придётся строить дополнительные электростанции.

С 18 августа 2003 года из Таджикистана транзитом через Узбекистан и Казахстан в Россию начала поступать электроэнергия.

Показатели деятельности

Выручка компании за 2006 год по МСФО составила 894,9 млрд руб., чистая прибыль — 149,52 млрд руб..

Критика

Деятельность организации и её руководства неоднократно подвергались критике. Премьер-министр Виктор Зубков в марте 2008 года заявил, что РАО ЕЭС искусственно завышает тарифы за подключение к сетям предприятий малого бизнеса.

Член совета директоров РАО ЕЭС Борис Фёдоров в 2000 году говорил, что реструктуризация РАО проводится в интересах менеджмента компании, а также аффилированных олигархических и политических структур, назвав Чубайса «самым плохим менеджером России».

Одним из критиков деятельности РАО являлся редактор газеты «Промышленные ведомости», кандидат технических наук Моисей Гельман. Его газета выпустила серию критических статей. В частности, по мнению Гельмана, авария на «Мосэнерго» явилась следствием реформы РАО ЕЭС.

Бывший заместитель министра энергетики России Виктор Кудрявый считает, что менеджмент компании работает крайне неэффективно:

Они строят мощности на Дальнем Востоке, чтобы продавать энергию в Китай. При этом в прошлом году только 20 % новых российских потребителей смогли подключиться к электросети. Это же колоссальный ущерб экономике страны! Ведь это значит, что 80 % новых предприятий либо вообще не получают электричество, либо получают его через пень-колоду. Президент Путин оценил этот ущерб в полтора триллиона рублей.

По его словам:

Есть много способов завуалированного финансирования СПС со стороны РАО «ЕЭС». Это и представительские расходы, и другие всевозможные траты. Не зря же так называемые непроизводственные затраты РАО «ЕЭС» за последние семь лет выросли на 39 миллиардов. СПС можно с уверенностью считать одной из богатейших партий России. Полагаю, что Генеральной прокуратуре и Счетной палате следовало бы озаботиться финансовым состоянием СПС. Ведь во всем мире естественные монополии, каковой и является РАО «ЕЭС», жестко контролируются.

В 2002 году известный российский экономист Андрей Илларионов назвал компанию «национальным позором»:

Нет ни одной российской компании, в которой бы цена акции за последние полтора года упала бы на 60 процентов. Нет ни одной другой российской, так называемой, «голубой фишки». А за последние буквально полтора-два года рыночная капитализация компании упала аж в три раза фактически на 6 миллиардов $. А при потерях такого рода, в общем, в любой другой стране, в любой другой компании менеджмент автоматически покидает свои места. Потому что таким образом он демонстрирует удручающую некомпетентность и удручающий непрофессионализм. У нас есть единственная крупная компания, производительность труда в которой упала, и объемы производства сегодня меньше, чем в 98 году. Это РАО ЕЭС. Это единственная компания. Одновременно численность занятых там возросла.

Выступая на организованных Советом Федерации парламентских слушаниях, Илларионов заявил, что считает разрушение вертикально-интегрированных компаний в электроэнергетике ошибкой. По его словам, цена электроэнергии в России «завышена относительно уровня жизни в стране, состояния самой электроэнергетики и даже относительно доли, которую занимает электроэнергетика в ВВП». В 2008 году Илларионов вновь подверг критике ход реформирования РАО, отметив однако, что благодаря противодействию планам Чубайса удалось не допустить «очередного этапа разворовывания государственной собственности в масштабах сопоставимых, а, возможно, и превосходящих «залоговые аукционы»» и «установления монопольного контроля над всеми электросетями страны». Илларионов отметил необоснованно высокие, по его мнению, зарплаты руководства компании, а также его склонность вести пиар-компании против критиков реформы (по выражению Илларионова, против оппонентов — миноритарных акционеров, губернаторов российских регионов, профессиональных энергетиков «разворачивались грязные информационные кампании» силами профессионалов их штата РАО ЕЭС и СПС).

Помимо прочего, Илларионов негативно оценил две операции, проведённые РАО. По его словам, в результате списания государственного долга в 3,5 млрд $ Чехии около 800 млн путём сложных комбинаций были переведены на счета РАО. Кроме того, как говорил Илларионов, после проведения первоначального размещения акций энергокомпаний, выделенных из РАО, полученные средства переходили самим компаниям, а не государству:

…если что-то продается, любой актив, то независимо от того, кто именно продает этот актив, выручка, получаемая от продажи, поступает собственнику продаваемого имущества, а не организатору продажи. Поскольку собственником государственных компаний является государство, то, естественно, при продаже акций государственных компаний полученные средства должны были бы поступать в государственный бюджет. Собственно, так это и происходит во всем мире… Суммарные средства, полученные от продажи энергоактивов РАО ЕЭС, достигли 700 млрд рублей, или около 30 млрд $. При том, что государству принадлежит чуть более половины акций РАО ЕЭС, за проданные активы оно должно было бы получить не менее 15 млрд $. Государство не получило ничего. Можно интересоваться технической схемой осуществления такой операции, а можно задуматься о том, какими должны были быть заслуги Чубайса перед режимом силовиков, если ему было позволено осуществить «сокращение» государственных активов на миллиарды долларов…

Председатель Федеральной энергетической комиссии Георгий Кутовой в 2002 году заявил, что существуют возможности снижения тарифов электроэнергетики как минимум на 30—40 % путём улучшения работы компании. Кутовой отметил, что у РАО наблюдаются высокие удельные расходы топлива, высокие потери в электросетях, а численность персонала выросла в 1,5 раза при падении энергопотребления за 10 лет.

В июле 2008 года в редакционной статье журнала «Эксперт» говорилось, что реформа завершилась в опасный момент: не выстроены отношения между новыми субъектами, отсутствие надёжной государственной системы управления единой энергосистемой. При этом, как подчеркнул журнал, система «в технологическом плане пребывает в значительно худшем состоянии, чем до начала реформ»:

В советское время коэффициент использования установленной мощности ГРЭС превышал 70 %, сейчас он равен 42 % в Европейской России. Во многом падение пропускной способности произошло из-за устаревания сетевого хозяйства, что вместе с воровством, неэффективным управлением и некорректным учетом энергопотребления привело к тому, что с советских времен абсолютные потери в сетях выросли почти на 40 %.

Оценки итогов реформирования РАО ЕЭС

В октябре 2008 года во время финансового кризиса некоммерческое партнёрство «Совет производителей энергии и стратегических инвесторов электроэнергетики», созданное для лоббирования интересов частных энергетических компаний, обратилось с просьбой о предоставлении кредита Внешэкономбанком на 50 млрд $ по льготной ставке (на уровне ставки рефинансирования Центробанка — 11 % годовых в рублях). Как отметил журнал «Эксперт»,

Совершенно очевидно, что заявление энергетиков свидетельствует о полном провале энергетической реформы, проведенной Анатолием Чубайсом. Напомним, что официально провозглашенная цель реформы как раз и заключалась в том, чтобы, приватизировав по частям российскую теплоэнергетику, избавить госбюджет от необходимости тратить деньги на строительство новых генерирующих мощностей, однако сегодня нам демонстрируют совсем другой результат: единая энергосистема страны разрушена, тепловая генерация перешла в частные руки, топ-менеджеры РАО «ЕЭС России» стали легальными мультимиллионерами, а оплачивать строительство новой генерации опять должен бюджет, то есть налогоплательщик, — ведь из каких средств будет возвращаться кредит и оплачиваться проценты по нему, как не из тарифов, то есть из карманов граждан?

Примечания

1. http://www.rao-ees.ru/ru/news/news/pr/show.cgi?pr300608end.htm
2. Поставновление Конституционного суда по делу о проверке конституционности Указа Президента Российской Федерации от 15 августа 1992 года «Об организации управления электроэнергетическим комплексом Российской Федерации в условиях приватизации» 10 сентября 1993 года N 15-П
3. Бутрин Д. Кому принадлежит Россия. Энергетика // Власть, № 45 (447), 13 ноября 2001
4. Крыштановская О. «Наследный принц» // Аргументы и факты, февраль 1998
5. Кочеров С. Реформы начинаются там, где кончаются деньги // Новая газета в Нижнем Новгороде, № 43, 24 апреля 2009
6. Накоряков В. Энергетический кризис // Наука в Сибири, № 37 (2523), 23 сентября 2005
7. 2.2.2. Неисполнение органами исполнительной власти своих обязанностей в сфере приватизации // Анализ процессов приватизации государственной собственности в Российской Федерации за период 1993—2003 годы (экспертно-аналитическое мероприятие) / М.: Издательство «Олита», 2004.
8. Отчет о результатах комплексной проверки использования федеральной собственности Российским акционерным обществом энергетики и электрификации «Единая энергетическая система России» (протокол Коллегии Счетной палаты Российской Федерации № 29 (221) от 1 сентября 2000 г.).
9. 1 2 3 Екатерина Дербилова, Елена Медведева. Голоса для Чубайса. Сегодня государство и крупные частные акционеры РАО ЕЭС проголосуют за его реорганизацию // Ведомости, № 203 (1977), 26 октября 2007
10. Данные с сайта ФСК.
11. Елена Медведева, Светлана Иванова. Точка невозврата // Ведомости, № 248 (2022), 29 декабря 2007
12. Последний день энергоимперии, телекомпания НТВ, 28.05.2008
13. Премьер Виктор Зубков подверг резкой критике РАО ЕЭС России и других монополистов // Эхо Москвы, 6 марта 2008
14. «Анатолий Чубайс — самый плохой менеджер в России» // Коммерсантъ, № 235 (2120), 15 декабря 2000
15. Политические и кадровые последствия критики президента в адрес руководства РАО «ЕЭС России» и «Мосэнерго» // Радио Свобода, 6 июня 2005
16. Андрей Илларионов: РАО «ЕЭС» национальный позор России // АиФ, 19 сентября 2002
17. Андрей Илларионов: слишком много ресурсов уходит в пользу РАО «ЕЭС» // НТВ, 18 октября 2002
18. Слово и дело. Беседа в редакции // Континент, 2008, № 136
19. Проценко А. Время рубильника // Труд, № 67, 17 апреля 2002
20. Потери в сетях выросли на 40 % // Эксперт, № 27 (616), 7 июля 2008
21. Рубченко М. Изменись — или проиграешь // Эксперт, № 41 (630), 20 октября 2008

Книги о РАО «ЕЭС»

Ссылки

• Официальный сайт компании
• Отчёт о результатах проверки Счётной палаты России
• официальный сайт ИТ подрзделения РАО ЕС (ГВЦ Энергетики)

• Андрей Илларионов о предложениях руководства РАО «ЕЭС»: «Это конфискационная контрреформа» // Независимая газета, 16 декабря 2002
• Разделение системы — смерть для надежности // Эксперт, 21 октября 2002
• Цена расточительности // Эксперт, 16 июня 2008
• Тематическая подборка «Реформа РАО «ЕЭС» и ее губительность для страны» // Промышленные ведомости

Электроэнергетика предоставляет много вариантов для частных инвестиций. В этой отрасли есть и «голубые фишки», и глубокоэшелонированные эмитенты, дивидендные истории и компании роста, госкорпорации и частный бизнес. Да и сама отрасль очень интересна по своей структуре. Без понимания этой структуры начинающим инвесторам бывает непросто разобраться в особенностях работы того или иного эмитента на этом рынке. Тема очень обширная, но я попробовал собрать наиболее значимую, на мой взгляд, информацию о функционировании электроэнергетики и роли основных игроков рынка. Осторожно, лонгрид)
Структура рынка
В России электроэнергетика входит в десятку отраслей с наибольшим вкладом в ВВП. При этом потребление электроэнергии растет во всем мире, а Россия является нетто-экспортером электроэнергии. Помимо собственно потребителей рынок электроэнергии включает в себя еще три сегмента:

• генерация
• передача и распределение
• сбыт

В общем случае это схематично это выглядит так:

Схема функционирования электроэнергетики России
(источник: http://www.myenergy.ru/russia/)

Генерирующие компании вырабатывают электроэнергию и поставляют ее на рынок. Сбытовые организации покупают электроэнергию на оптовом рынке и продают ее конечным потребителям. Крупные промышленные потребители могут покупать электроэнергию и мощность напрямую на оптовом рынке. А сетевые компании осуществляют передачу электроэнергии от генерирующих объектов до потребителей, а также производит технологическое присоединение новых потребителей.

Помимо самой электроэнергии участники рынка покупают и продают еще и мощность по отдельным договорам, как самостоятельный товар. Продавая мощность, поставщик электроэнергии фактически гарантирует покупателю, что под его потребности выделено соответствующее генерирующее оборудование, находящееся в постоянной готовности выдать электроэнергию нужного качества и объема. Наличие такого рынка позволяет покупателям по сути резервировать под себя необходимую мощность и быть уверенным в ее наличии в будущем. А генерирующим компаниям этот механизм помогает поддерживать оптимальную конфигурацию производственных активов. Этот механизм не допускает дефицита мощности при пиковых нагрузках.

Конечная цена электроэнергии формируется из стоимости генерации, тарифов электросетей на передачу энергии и сбытовой надбавки. Причем последний элемент имеет наименьший вес. Тогда как генерация и транспортировка электроэнергии могут составлять по 40-60% конечной цены.

Сам рынок электроэнергии и мощности подразделяется на оптовый рынок электроэнергии и мощности (ОРЭМ) и розничный. На оптовом рынке предложение формируют генерирующие компании. Все электростанции установленной мощностью более 25 МВт обязаны продавать электроэнергию через ОРЭМ. Покупать электроэнергию оптом могут крупные промышленные потребители, сбытовые компании и гарантирующие поставщики. А на розничном рынке уже сбытовые компании выступают в роли продавцов, реализуя электроэнергию населению и небольшим предприятиям. Малые электростанции могут по своему выбору работать как через оптовый, так и через розничный рынки.

Для населения и приравненных к нему групп потребителей действуют устанавливаемые государством тарифы. А вот для остальных потребителей цены на электроэнергию и мощность зависят от нахождения в той или иной ценовой зоне. Первую ценовую зону формируют центральные и южные регионы европейской части страны и Урала. Вторая ценовая зона — это Сибирь. В этих зонах ценообразование имеет рыночную конкурентную основу. А вот северные регионы (Архангельская область, Республика Коми), а также Калининградская область и Дальний Восток выделены в так называемые «неценовые зоны». Здесь тарифы регулируются правительством, так как количество электростанций, уровень развития инфраструктуры или ее изолированность пока не позволяют перейти к рыночным механизмам.

Источник: Ассоциация «НП Совет рынка»

Что касается ценообразования на мощность, то для этого товара предусмотрена отдельная процедура, называемая конкурентным отбором мощности (КОМ). При этом отбирают только наиболее конкурентную часть заявок поставщиков в объеме, необходимом для удовлетворения существующего спроса.
Генерация
Электроэнергетика начинается с генерации. Из трех сегментов отрасли генерация является наиболее рыночным и конкурентным. По данным Минэнерго наибольший вклад в производство электроэнергии в России, примерно 60%, дают тепловые электростанции. Это и неудивительно при таких запасах всех видов топлива в стране. На долю гидроэлектростанций и АЭС приходится чуть менее, чем по 20% всей выработки.

Интересно, что около половины всей электроэнергии страны вырабатывают всего 51 гидро- и теплоэлектростанция. Еще порядка 19% генерируемой электроэнергии дают 10 атомных электростанций. При этом всего в России более 1,5 тыс. электростанций. Просто большая часть из них — это относительно небольшие мощности.

Концентрация активов заметна и в корпоративном разрезе. 12 крупнейших компаний владеют порядка 90% всех генерирующих мощностей:

Крупнейшие компании электрогенерации России
(источник http://www.myenergy.ru/russia/)

Тем не менее, инвесторам тут есть из чего выбрать! Это акции компаний Русгидро, Интер РАО, Юнипро, Энел, Квадра, а также входящих в Газпром энерго холдинг (ГЭХ) Мосэнерго, ТГК-1 и ОГК-2. Стать совладельцем ЕвроСибЭнерго напрямую не получится, зато можно купить расписки материнской компании — группы En+. «Довеском» будет входящий в эту же группу Русал, по совместительству основной потребитель вырабатываемого ЕвроСибЭнерго электричества. По моему, очень удобно. Остальные из крупных игроков не представлены на биржевом рынке. Но есть и менее ликвидные акции некоторых производителей электроэнергии. Часть из них является дочерними компаниями перечисленных выше крупных холдингов.

Бизнес-модель электрогенерации весьма проста: купить топливо, превратить его в электричество и продать электроэнергию. Соответственно, финансовые результаты операционной деятельности зависят от стоимости покупаемых энергоносителей и технологической эффективности. Особняком здесь стоят гидроэлектростанции, которые используют возобновляемые и условно бесплатные источники энергии. Наибольшая доля гидрогенерации у компаний Русгидро, ЕвроСибЭнерго (En+) и ТГК-1. Тепловая генерация в первой ценовой зоне в основном использует газ в качестве топлива. Угольные электростанции дороже в строительстве, обладают низким КПД и не дружат с экологией. Но в регионах второй ценовой зоны много дешевого угля, поэтому угольные станции больше распространены в этой части страны.

Крупные гидроэлектростанции тоже сконцентрированы большей частью во второй ценовой зоне. Поэтому в Сибири стоимость электроэнергии и мощности значительно ниже, чем в первой зоне. Работа гидроэлектростанций оказывает еще и сезонный эффект на общие объемы предложения на рынке, а следовательно и на цены. Обычно весной во время паводка гидроэлектростанции вырабатывают много дешевой электроэнергии. Соответственно в эти периоды цены несколько ниже. Когда же пик гидрогенерации проходит, то в общем объеме выработки возрастает доля более дорогой тепловой генерации.

Еще нужно упомянуть о поддержке Правительством РФ генерирующих компаний, а точнее их инвестиционной деятельности. Для этого существует механизм договоров поставки мощности (ДПМ). В рамках этой программы компании инвестируют в строительство новых (ДПМ-1) или модернизацию изношенных (ДПМ-2) мощностей. При этом потребители гарантируют возврат этих инвестиций с определенной доходностью через повышенные платежи за предоставление мощности. Мощность в рамках ДПМ оплачивается вне рамок процедуры КОМ.
Электросети
Электрическая энергия передается от электростанций до потребителей по электросетям, связанным трансформаторными подстанциями. Различают магистральные и распределительные сети.

Магистральные сети — это высоковольтные линии, связывающие отдельные регионы и даже страны, а также крупнейшие источники генерации и центры потребления. Этот вид линий электропередач используется для больших потоков мощности и, как правило, на дальние расстояния. Магистральные сети входят в состав компании ПАО «ФСК ЕЭС» — Федеральная Сетевая Компания Единой Энергетической Системы России. И это одна из самых недооцененных «голубых фишек», причем с хорошими дивидендами.

Распределительные сети предназначены для доставки электроэнергии потребителю или до других подстанций. Также они служат для сбора мощности с относительно небольших электростанций (до сотни мегаватт). Поскольку сетевые компании являются естественными монополиями, то их тарифы устанавливаются государством. На фондовом рынке представлен большой выбор компаний этого сегмента:

• МРСК (Межрегиональная распределительная сетевая компания) Центра и Приволжья
• МРСК Центра
• МРСК Северо-Запада
• МРСК Урала
• МРСК Волги
• МРСК Юга
• МРСК Северного Кавказа
• МРСК Сибири
• Московская объединённая электросетевая компания (МОЭСК)
• Ленэнерго
• Кубаньэнерго
• Томская распределительная компания

Надо сказать, что эти компании очень разнородны в плане инвестиционной привлекательности. Во многом это связано с уровнем экономического развития соответствующих регионов. Компании, работающие в промышленно развитых областях, как правило, прибыльны и платят неплохие дивиденды. РСК из депрессивных регионов имеют финансовые сложности и часто выживают за счет внешней поддержки.

И эта поддержка — повод вспомнить о главной электросетевой компании страны — ПАО «Россети», которая владеет не только всеми распределительными сетями, но еще и ФСК ЕЭС. Акции Россетей также обращаются на бирже, только вот экономической составляющей в действиях этого эмитента не так много. Пока Россети в основном занимаются тем, что выкачивают дивиденды из прибыльных «дочек» и перенаправляют эти деньги на поддержку проблемных. Оставшиеся средства Россети благополучно утилизируют в различные инвестиционные проекты неоднозначной перспективности.

Зато такая схема функционирования «мамы» всех электросетевых компаний дает частным инвесторам возможность присоединиться к распределению прибыли ее «дочек». Нужно всего лишь купить акции наиболее эффективных и прибыльных сетей и получать дивиденды вместе с мажоритарным акционером. А вообще, бизнес электросетевых компаний предполагает достаточно стабильные денежные потоки. Поэтому лучшие представители этого сегмента хорошо подходят для доходного портфеля.

В структуре издержек РСК большее значение имеют зарплаты персонала, компенсация потерь при передаче электроэнергии и, конечно, услуги по самой передаче. И в дополнение к динамике операционных расходов инвестору в сетевые компании нужно следить за их работой с дебиторской задолженностью. Почему это важно мы увидим далее.
Сбытовые компании
Сбыт электроэнергии крупным конечным потребителям могут осуществлять и сами генерирующие компании напрямую через оптовый рынок. Но все же в основном этим занимаются сбытовые компании и гарантирующие поставщики. Многие из них являются публичными компаниями и представлены на фондовом рынке. А крупнейшим частным игроком на этом рынке является группа компаний «ТНС Энерго». На Мосбирже можно купить как акции самого холдинга, так и его дочерних обществ.

А вот стоит ли их покупать — большой вопрос. Все акции энергосбытовых компаний — это малоликвидные бумаги 2-3 эшелона рынка. А это всегда дополнительный фактор риска. Но даже важнее то, что законодательные ограничения и сложные рыночные условия зажали бизнес энергосбытов в тиски.

Во-первых, это фиксированные тарифы для некоторых групп потребителей. Фактически это означает, что при росте цен на ОРЭМ выше некоторого порога, сбытовая компания будет вынуждена продавать электроэнергию таким потребителям с убытком для себя.

А во-вторых, неплатежи за поставленную электроэнергию — одна из наиболее болезненных и застарелых проблем всей этой отрасли. Задолженности потребителей приводят к сложному финансовому положению сбытовых компаний, иногда даже к их банкротству. И это в свою очередь уже проблема для следующего звена в цепочке поставок, то есть для распределительных сетевых компаний. МРСК вынуждены создавать резервы по долгам сбытовых компаний, замораживая таким образом часть своей прибыли. А если задолженность так и не удается взыскать, то приходится и списывать эти резервы, получая уже самый настоящий, а не «бумажный» убыток. Вот почему изменения дебиторской задолженности в отчетности МРСК является важным показателем.

С точки зрения инвестора сбытовые компании малоинтересны, так как несут на себе значительные риски с очень ограниченными возможностями для роста доходов. Ведь размер сбытовой надбавки устанавливают региональные власти, руководствуясь социальными, а не коммерческими факторами.
Итоги
Электроэнергетика — очень разнообразная и непростая отрасль экономики. Участие государства оказывает значительное влияние на индустрию. Это проявляется как в мерах поддержки, так и, например, в ограничении роста тарифов.

С точки зрения частного инвестора наибольший выбор качественных активов имеется в сегменте генерации. Во многом это связано с тем, что электроэнергетика является наиболее рыночной именно в этой части. Также привлекательность этих эмитентов повышается за счет правительственной программы поддержки инвестиций в генерацию (ДПМ). Выбор конкретных бумаг в портфель — тема отдельной статьи. Я, например, для себя выделяю акции Русгидро, ОГК-2, ТГК-1 и Юнипро.

Сетевые компании тоже представляют некоторые возможности для инвестирования. На фоне остальных эмитентов этого сегмента выделяется ФСК ЕЭС за счет своего особого положения обладателя магистральных сетей. Отдельные акции распределительных сетевых компаний тоже имеют неплохой инвестиционный профиль, например Ленэнерго пр, МРСК ЦП, МРСК Волги. Но нужно внимательно анализировать каждый случай и учитывать ситуацию с неплатежами в соответствующих регионах. Также нужно помнить, что отношение материнской компании ПАО «Россети» к акционерам сложно назвать дружественным.

В сегменте сбытовых компаний электроэнергетика представлена небольшими эмитентами, которые не представляют инвестиционного интереса. В настоящее время есть много более перспективных и менее рискованных идей.
Опубликовано на сайте «Инвестиции в независимость»: https://invest2bfree.ru/jelektrojenergetika-glazami-chastnogo-investora/
Телеграм канал: https://t.me/invest2bfree

Как продать акции Интер РАО ЕЭС сегодня?

Хотите продать акции Интер РАО ЕЭС сегодня, и получить максимальную выгоду? Компания МФК Инвест поможет Вам продать акции на максимально выгодных условиях с минимальной комиссией от биржевой стоимости, которая составляет всего 3% от текущей цены на бирже, без удержания 13% НДФЛ!.

Наши аналитики ежедневно следят за всеми новостями на Фондовом рынке и во время разговора по телефону предложат наиболее выгодное предложение о покупке ваших акций нашей компанией.

Как продать акции Интер РАО ЕЭС в компании МФК Инвест:

Для того что бы продать акции Интер РАО ЕЭС нашей компании, Вам необходимо позвонить по бесплатному телефону 8-800-302-96-81 или оставить заявку в форме обратной связи, в которой необходимо указать наименование акций предприятия с указания количества ценных бумаг их типа (обыкновенные/привилегированные) которое указано в выписке из реестродержателя эмитента либо в бюллетени на голосования очередного собрания акционеров.

После получения заявки или звонка наши специалисты предложат вам наиболее выгодные условия по покупке ваших акций. Вам останется только приехать в офис компании с необходимыми документами для сделки, с которым Вы можете ознакомиться в блоке «Перечень документов для продажи акций Интер РАО ЕЭС”.

В офисе компании наши специалисты оформят все необходимые документы для продажи акций. После подписания всех необходимых документов по сделке Вы получаете денежные средства по договору купли – продажи акций либо в офисе компании, или в отделении банка до подачи передаточного распоряжения в реестродержателе – АО ВТБ Регистратор.

Затем вместе с сотрудником компании вы едите в реестродержатель и подаете передаточное распоряжение о переводе ценных бумаг на счет Депо.

Так же возможен вариант оформления сделки по продаже акций без посещения нашего офиса, с целью экономии Вашего времени. Вам необходимо будет направить на электронный адрес нашей компании скан копию паспорта (1,2,19 стр) и место регистрации, а так же при наличии выписку из реестра акционеров о количестве акций, или письмо на голосование очередного собрания акционеров. Наши специалисты подготовят весь необходимый комплект документов для продажи акций и встретят Вас в регистраторе для получения Вами денежных средств и подписание всех необходимых документов по сделке.

Если же Вы проживаете в другом городе и у Вас нет возможности приехать в Москву, или в наши представительства по регионам, сотрудники компании готовы оформить сделку купли продажи акций у Вас в городе по предварительной договоренности с Вами.

Перечень документов для продажи акций Интер РАО ЕЭС

– Паспорт гражданина РФ со штампом на 19 странице обо всех ранее выданных паспортах. (Если штамп отсутствуют, то Вам необходимо взять справку обо всех паспортах выданных ранее в отделении МФЦ по месту жительства). О необходимости данного штампа и справки Вам нужно уточнить у сотрудника компании;

– Выписка из реестра о количестве акций (предоставляется в отдельных случаях), либо письмо на собрание акционеров;

– Более подробнее о перечне необходимых документов Вы можете уточнить у менеджеров компании по телефону 8 (800) 302-96-81.

Документы для продажи акций лица действующего по доверенности от имени акционера

– Паспорт РФ лица действующего по доверенности от акционера;

– Копия паспорта акционера заверенная нотариально (все страницы)

– Доверенность на право продажи акций заверенная нотариально (+ нотариальная копия в 1 эземпляре);

– Анкета зарегистрированного лица (по форме реестродержателя акций общества) с указанием полных паспортных данными акционера подписанная им в присутствии нотариуса и заверенная нотариально.

– Выписка из реестра о количестве акций (предоставляется в отдельных случаях), либо письмо на собрание акционеров.

Документов для открытия наследственного дела по акциям

Для открытия наследственного дело наследнику необходимо иметь следующие документы:

– паспорт гражданина РФ

– свидетельство о смерти наследодателя

– документ, подтверждающий степень родства (свидетельство о рождении или свидетельство о браке если близкий родственник)

– если пропущен срок давности вступления в наследство, то необходимо иметь справку из МФЦ о том, что на момент смерти наследник проживал с умершим по одному адресу

– выписку из домовой книги по адресу проживания умершего.

-выписка из реестра акционера (если имеется, если ее нет то необходимо знать адрес реестродержателя акций на которые вступают в наследство)

Если Вам необходима помощь по вступлению в наследство, Вы можете позвонить и получить подробную консультацию у сотрудников компании.

Наши преимущества

• Вы получаете денежные средства наличным в день обращения.
• Наши сделки не сопровождаются выплатами по подоходному налогу.
• Наши консультации и поддержка бесплатны, проводятся в удобное для вас время.
• Приобретая ваши акции, мы предлагаем максимально высокую цену, не ниже реальной рыночной.
• Мы озвучиваем фактические суммы: у нас нет скрытых комиссий и платежей.
• Мы можем обойтись без выписки из реестра в случае ее потери.
• Ведение сделки, оформление пакета документов бесплатно
• Наши представительства есть по всей России: вы сможете продать акции в своем городе, не выезжая за его пределы.
• Десятилетний опыт работы специалистов на рынке ценных бумаг, тысячи проведенных сделок по всей России в совокупности с нашей репутацией — гарантия чистоты сделки.
• У нас оперативная обратная связь, вам не придется долго ждать отклика наших сотрудников.
• Мы клиентоориентированы: видим за каждой сделкой человека, заботимся о безопасности и конфиденциальности совершаемых операций.

Если у Вас остались вопросы, как продать акции Интер РАО ЕЭС звоните прямо сейчас, наши специалисты ответят на все ваши вопросы. Компания МФК «Инвест» дорожит своей репутацией. Для нас ценно, когда клиенты обращаются именно к нам.